来源：智通财经网
智通财经APP获悉，信达证券发布研究报告称，该行坚持“稳增长”与“高质量”两条主线。“稳增长”，在今年“稳增长”政策不断加码的背景下，基建投资向上的趋势有望贯穿全年，传统基建产业链中轨交、水利等板块预期投资较好。“高质量”其一，这些传统基建产业链中又伴随着环保要求提高、产业信息化、智慧化的提升，衍生出更多优质细分赛道。“高质量”其二，随着我国经济实力不断增强，城镇化率不断提升，建筑物的“量变”也迎来了“质变”，“防灾”与“降碳”重要性凸显。推荐基建央企、轨交建设工程板块、水利工程板块、隔震行业、绿色建材等板块。
“稳增长”将贯穿全年主线：
年至今中国已经了四轮“稳增长”周期。通过历史政策走向及数据回顾，共有四轮“稳增长”周期，起点年份分别为年、年、年、年，该行从每轮周期的政策定调、资金端、需求端几个维度进行复盘，发现每轮周期内，均表现为先由重要会议定调，然后资金端宽松，表现为央行“放水”等实施，最终伴随着规模较为可观的项目载体实现投资的提振，建筑产业链上下游企业也随之迎来基本面改善。
政策不断加码，当前正处于“稳增长”周期内。自年12月中央政治局会议、中央经济会议定调“稳增长”，强调“着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间”，明确“明年经济工作要稳字当头、稳中求进”，后政府工作报告中再次强调稳经济，制定“国内生产总值增长5.5%左右”的目标，强调“面对新的下行压力，要把稳增长放在更加突出的位置”。在今年4月29日中央政治局会议中，特别强调“努力实现全年经济社会发展预期目标”，进一步坚定了今年5.5%的经济增速目标不动摇。结合中央财经委员会中强调的“我国基础设施同国家发展和安全保障需要相比还不适应”，全面加强基础设施建设，扩大内需，推动高质量发展。基建将成为托底经济的有力抓手之一。
“十四五”规划项目充裕，重大项目有望发力。该行根据各省披露的重大/重点项目建设清单以及各省会议中明确的当年投资计划进行分析，目前有24省发布重点/重大项目建设清单，有19省21-22年具备可比性年度投资计划，若汇总来看，增速约8%左右，较往年相比较为可观。
专项债发力扩大有效投资，更多政策工具或将后续出台支持基建。
国常会部署用好政府债券扩大有效投资，促进补短板增后劲和经济稳定增长，今年新增地方政府专项债3.65万亿元。为加强周期性调节，去年底已依法提前下达1.46万亿元，下一步要抓紧下达剩余专项债额度，去年提前下达的额度5月底前发行完毕，今年下达的额度9月底前发行完毕。此外，4月29日政治局会议提及“要抓紧谋划增量政策工具，加大相机调控力度，把握好目标导向下政策的提前量和冗余度”，政策或出台更多工具支持基建。
相关投资方向：基建央企(中国建筑(.SH)、中国中铁(.SH)、中国铁建(.SH)、中国交建(.SH))、地方国企(山东路桥(.SZ))。
新老基建共同发力，城际、市域轨道交通空间广阔。
随着城镇化率不断提升，我国以“大聚集、小分散”的都市区和城市群为主体的城市体系将逐步形成。我国“十二五”到“十三五”主要将高铁干线搭建起来，解决“3小时”通达，当前阶段“十四五”期间将加速完善“1小时”和“2小时”通达，即加速城际及市域轨道交通建设进展。城际、市域铁路快速建设的时代即将来临，我国截至年城际、市域里程不到公里，发改委计划未来五年在京津冀、长三角、大湾区新开工城际市域1万公里，下一步补足城际市域短板将成为我国“十四五”发展的重心。我国规划了19个城市群，随着未来我国更多城市群的经济状况越来越好，城际市域建设将向更多地区延伸，长期发展空间可期。
相关投资方向：轨交建设工程板块(中国中铁、中国铁建)、城际市域地铁设计板块(地铁设计(.SZ))、轨交减振降噪板块(天铁股份(.SZ)、九州一轨)、轨交巡检板块(申昊科技(.SZ))、轨交供电装备板块(高铁电气(.SH))。
民生“补短板”，
从政策端来看，水利工程领域提高到一定高度。今年重点推进建设重大水利工程项目，实施完成以后将在防洪、供水、灌溉、生态等方面发挥显著的效益，重大水利工程每投资亿元，可以带动GDP增长0.15个百分点，新增就业岗位49万。今年完成亿元的水利投资一定会对做好“六稳”“六保”工作、稳定宏观经济大盘，发挥重大作用。今年水利工程将在前端审批、资金等多维度共同发力。近两年水利管理业固定资产投资增速整体表现优于基建投资增速。以水利项目为代表的中国电建水利项目新签订单年以来增长相对较快，项目储备充裕程度较高，再加上国常会明确今年再开工一批已纳入规划、条件成熟的项目，预计后续订单规模也将持续扩大。
相关投资方向：水利工程(中国电建(.SH)、中国能建(.SH)、粤水电(.SZ)、安徽建工(.SH)、大禹节水(.SZ))、智慧节水(大禹节水)、水利设计(深水规院(.SZ)、测绘股份(.SZ))、管材板块(伟星新材(.SZ)、公元股份(.SZ)、中国联塑()、雄塑科技(.SZ))。
加强“防灾减灾”，重视减隔震行业发展机会。
近日中央财经委员会再次明确“加强防灾减灾基础设施建设”，地震等自然灾害防治重要性凸显。抗震立法驱动“两区”“八类”空间扩容。《建设工程抗震管理条例》9月1日正式执行，减隔震强制范围扩大、执行严格，空间扩容确定。根据立法强制应用范围，该行测算立法充分执行后年均行业空间可达亿左右，加上功能性需求合计亿空间可期。“碳中和”目标下，减隔震行业空间乐观有望扩大至亿以上，住宅等其他领域减隔震空间有望贡献长期增量。今年4份国家标准与行业标准公示征求意见稿，包括《建筑抗震设计规范》《建筑工程抗震设防分类标准》《建筑消能阻尼器》《基于保持建筑正常使用功能的抗震技术导则》，使得减隔震技术应用在设计方案中有据可依、有方案可寻，进一步为行业规范性发展奠定基础，其中《建筑抗震设计规范(送审稿)》近期通过审查。回顾装配式当时历程也是标准密集出台即拐点。
相关投资标的：震安科技(767.SZ)、天铁股份、科顺股份(737.SZ)、时代新材(.SH)。
根据中国建筑节能协会能耗统计专委会分析，基准情景下(不考虑产能加速及节能等情景)，我国建筑业将在年才能够实现“碳达峰”，大幅滞后于我国规划的年。根据《中国建筑能耗研究报告()》，建材生产阶段碳排放占建筑全过程碳排放的55.17%，建材生产阶段能耗为建筑全过程能耗的51.23%。因此降低建材能耗及碳排放至关重要，绿色建材的发展为未来30年建筑业发展的重中之重。同时，我国能源结构优化计划不断推进，能源局要求年光伏风电发电量占用电量比重12.2%。
相关投资方向：钢结构(鸿路钢构(.SZ)、精工钢构(.SH))、装配式(远大住工())、BIPV(精工钢构、东南网架(.SZ)、森特股份(.SH))、清洁能源电力(中国电建(.SH)、中国能建(.SH))。