年9月5日公元股份（）发布公告称公司于年8月31日接受机构调研，东北证券濮阳陶昕媛鞠然、恒越基金张蓉蓉、睿远基金尹世君、中信证券晏磊、东方财富基金钱监亮、西南证券自营李架、中冀投资贾俊超参与。
具体内容如下：
问：介绍公司基本情况？
答：公司上半年受疫情、运输及下游需求等影响，销售收入及利润都有所下滑，上半年公司实现营业收入37.66亿元，同比下降4.62%，归属于上市公司股东的净利润0.63亿元，同比下降74.94%，其中，管道业务完成30.41亿元，同比下降11.22%，太阳能业务完成5.18亿元，同比增长86.91%，电器开关业务完成0.23亿元，同比下降27.76%，其他业务收入1.84亿元，同比下降14.13%。公司业绩下降的主要原因一是增计恒大应收款的减值准备减少利润9,万元；二是国内疫情点状交替扩散，地产与工程等很多项目无法施工，特别是在长三角区域，导致管道销量下降，物流成本增加；三是主要原料价格从去年下半年开始至报告期末虽有下降，但整体仍高于去年同期，未能向市场传导部分推高生产成本。
问：目前销售情况恢复的如何？
答：从目前情况来看，下游需求并没有想象中恢复的那么快，市*工程的订单同比去年有一定的增长，但是出货并没有体现出来，其中一部分原因应该是高温天气及限电等因素影响了下游开工率，但因原料价格下降，下半年成本端压力会小一些。
问：市*工程销售情况？
答：市*工程直接招投标的业务大概占主营业务收入的4%左右，上半年同比有10%以上的增长，按全年市场对基建的展望，应该还会有一个较好的预期。
问：地产订单情况？
答：公司经销模式是经销渠道为主，对区域性的地产业务或市*工程业务，公司鼓励经销商自己去做，业务中需要公司对招投标进行授权或指导的，公司会全力配合经销商，公司地产直供业务占公司营业收入的11%左右。
问：目前原料库存情况及对下半年原料价格走势的判断？
答：目前PVC原料价格与上半年相似比下降幅度较大，振幅波动相对变窄，公司适当的增加了一些原料库存。虽然PVC原料价格在六月中旬开始下降幅度较大，但前期由于公司有原料及产成品的库存，低价原料体现在销售成本里要在下半年逐渐体现，总体来讲下半年公司成本端压力会小一些。对于原材料价格走势，最终还是要看下游需求。
问：上半年出口业务较好的原因？下半年会延续吗？
答：上半年公司出口情况较好，包括太阳能出口和管道出口，特别是太阳能业务出口，占了很大一部分，公司子公司公元新能上半年营业收入同比增长了86.91%，其90%以上业务出口，下半年包括明年，公司对出口整体业务预期相对较好。公元新能目前组建了开拓国内市场的团队，并在安徽新建了生产基地，近期新建生产基地投产，产能逐渐提升，其产能能够支撑近两年太阳能增长的目标。
问：其他地产商有没有风险敞口？
答：恒大事件出来之后，公司对地产直接配送业务较为谨慎，地产业务目前主要针对规模大、国有背景，且资产状况比较好的公司做直接配送，公司地产直供客户比较集中，目前主要有万科、招商、保利、中海、旭辉等几大地产的直供约占80%以上，目前除了恒大，公司直接配送的其他地产业务风险可控，款较为良性。
问：疫情对公司的影响，以及华南地区销售大幅下降的原因？
答：上半年华东地区疫情比较严重，因公司主要销售在华东区域，所以对公司整体业绩影响较大。华南区域上半年销售降幅比较大，下降幅度达到了37.12%，有内因也有外因，外因是华南市场竞争激烈，公司在华南尚需进一步增强实力。内因是公司内部调整，华南深圳公元主要是做地产配送，公司考虑到运输成本管控等问题，把原在深圳公元的地产业务按就近原则分配到其他生产基地，这样即能按生产基地就近原则服务客户，又能降低运输费用；另一方面广东公元在取得厂区内的一块土地之后，对厂区车间重新规划和改造，也对生产经营产生一定的影响，后期广东公元建成之后，具备10-15万吨的生产能力，对华南拓展市场能力会有一个很大的提高。
问：公司卫浴业务发展情况？
答：目前卫浴主要销售在华东区域，上半年华东区域因疫情严重，影响卫浴的销售也有一定的受阻，目前卫浴业务销量不大。公司进入卫浴板块主要目的是想丰富全屋家装产品的类别，和家装产品产生协同效应，对家装这块有正向的促进作用，公司专门成立了卫浴事业部去拓展卫浴的销售，后期对卫浴版块的销售信心还是比较大的。
问：下半年市*恢复情况预测及公司对全年业绩的预期？
答：从目前情况来看，销售恢复的并不是特别好，从年初对市*领域的预测，下游需求并不达预期。从公司招投标数量及中标率来看高于同期，但工程有开工延迟的现象，或许是有部分原因是高温天气及限电*策的影响，如下游开工率得到提升，对公司出货量会拉动快些。公司年初既定的目标，销售增长15%会有一定的困难，但公司会尽力朝目标距离努力。从管理层的角度来看，公司对销售团队的打造，销售人员业务能力的提升，比前几年要好一些，对市场我们也做好了准备，下游需求起来，产能各方面也能快速的提升。
问：PVC原料六月之后降幅较大，会升公司毛利水平吗？
答：PVC原料价格在六月中旬开始下降幅度较大，但前期公司由于有原料及产成品的库存，低价原料体现在销售成本里要在下半年，上半年PVC原料同比还是较高，原料价格波动传导到产品价格上会有一定的滞后性，总体来看下半年PVC产品毛利率会有所改善。
问：公司卫浴销售是走经销渠道还是直供？
答：公司是想利用原有的销售渠道网络把卫浴产品融入进来，但同时不排除在和地产商直接合作的情况下，直接采购公司卫浴产品满足地产精装房的需求，当然更多的是考虑通过渠道经销网络销售。
问：公司对零售产品的策略？
答：零售业务公司这边主要是指家装产品，公司专门成立了家装事业部来拓展家装业务，家装业务一方面是利用原有的经销渠道，嫁接优管家服务，另一方面通过和家装公司合作，包括与一些全国性或区域性的家装公司在合作。公司对家装业务倾注的资源较多，包括人员、广告等等。家装业务目前占公司的销售只有6%左右，希望家装业务通过之前品牌的沉淀，后期服务能力的提升，这块业务未来2-3年能做到占公司销售收入的10%以上。
问：目前公司原料库存情况？
答：正常情况下原料库存为一个月左右的量，目前原材料价格相对较低，公司适当增加了一定库存量，后期会看原料价格的走势情况，还会通过现货及期货进一步锁定原料的价格。
问：恒大应收账款计情况及以房抵债情况？
答：公司之前和恒大集团往来业务量较大，自去年恒大及其成员企业出现资金周转困难，出现商业承兑汇票逾期未兑付情况，公司于年5月1日停止了向恒大及成员企业的供货，并积极和恒大及其成员企业保持联系，就应收票据中1.67亿元达成购买资产的解决方案，截止上半年，以房抵债部分已有九千万左右取得了房产证，还有七千多万未取得房产证，不过公司以房抵债的资产是接近于完工状态，在当前恒大复工复产保交楼的大背景下，未取得房产证的资产风险并不大。对恒大应收账款，公司去年年度按单项20%计提，今年上半的计提了20%，截止六月末对恒大整体计提了2.06亿左右。对恒大的应收账款计提坏账对公司整个经营情况影响不大，公司目前生产经营正常，现金流也比较充足，尽管恒大计提影响公司利润，但不会影响公司的正常生产运营。
问：如果下半年继续计恒大应收账款坏账准备是不是对公司利润产生影响？
答：是的，计提应收账款减值准备的金额会影响当期的利润，对整体正常经营影响不大。
问：公司除了卫浴还会不会扩张其他领域？
答：公司除了卫浴业务，还有防水、净水、不锈钢管等业务，只是目前销售金额较小，没有单独列示出来，后期如果业务规模起来，公司会单独分拆列示。
问：公司以资抵债的房子如何规划？
答：以资抵债的房子是自己销售还是通过第三方销售，或者是有些房产的位置靠近公司生产基地自用等都有可能，目前还没有确定具体途径。
问：上半年各业务版块的情况？
答：公司销售以经销渠道为主，上半年渠道经销占比约54%左右，地产销售占比约11%左右，工程直接招投标占比约4%左右，家装销售占比约7%左右，出口占比约23%左右。
公元股份主营业务：塑料管道的研发、生产和销售。
公元股份中报显示，公司主营收入37.66亿元，同比下降4.62%；归母净利润.68万元，同比下降74.94%；扣非净利润.7万元，同比下降79.26%；其中年第二季度，公司单季度主营收入20.57亿元，同比下降13.12%；单季度归母净利润.14万元，同比下降82.49%；单季度扣非净利润.04万元，同比下降84.17%；负债率41.86%，投资收益-.63万元，财务费用-.02万元，毛利率17.59%。
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为5.61。
以下是详细的盈利预测信息：
根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，公元股份（）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须
