公元股份()年三季报点评：
公司前三季度实现营收55.21亿元(-5.84%)，但归母净利润2.78亿元(+.78%)，扣非归母净利润2.55亿元(+.21%)。第三季度实现营收18.79亿元(-10.32%)，但归母净利润1.08亿元(+4,.76%)，扣非归母净利润1.00亿元(+2,.20%)。业绩增加主要系树脂原料价格下降、销量增加及资产减值减少所致。公司原材料采购成本有所降低，毛利率同比增加5.01pct。
公司过去两年计提了较大的信用减值损失，但年1-9月已全部计提。受1万亿国债发行促进水利建设的影响，公司有望受益。中央财政将在今年四季度增发年国债1万亿元，拟今年安排使用亿元，结转明年使用亿元，并全部通过转移支付方式安排给地方，用于灾后重建和提升抗灾能力。水利建设有望带动塑管需求增加，公司作为国内领先的塑管企业，有望直接受益水利项目的建设。
投资建议：公司是国内头部塑管企业，具备一定的产能、成本和客户优势。伴随1万亿国债发行和水利基础设施建设的加快，公司业绩有望直接受益。预计公司-年的营收分别为77.32、88.58和98.21亿元，归母净利润分别为4.73、6.29和7.20亿元，对应PE分别为13.68、10.28和8.99倍。建议“买入”。
风险提示：
原材料价格上涨，行业竞争加剧，下游需求下滑等。
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看投资段子，轻松一下：
公元股份凭借树脂原料价格下降、销量增加及资产减值减少，实现了归母净利润增长.78%。同时，随着1万亿国债发行和水利基础设施建设的加快，公司有望直接受益。看来，投资公元股份就像买房一样，早买早享受，晚买晚享受，不买就只能去租房了。
和讯自选股写手
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